蚂蚁金服为何值600亿美元?

蚂蚁金服的“国家企业”梦想

蚂蚁金服的“国家企业”梦想

刘胜军,中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长、《下一个十年》作者

近期,阿里巴巴旗下的蚂蚁金服以45亿美元B轮融资、600亿美元的估值刷新多项记录,令市场侧目。在互联网金融遭遇成长的烦恼的当下,蚂蚁金服何以如此强悍?这是一个巨大的泡沫还是一次颠覆式创新的开端?蚂蚁金服下一步又将如何书写自己的未来?

“高大上”的融资对象

确实,在阿里巴巴成为世界级互联网企业的今天,坐拥4.5亿用户的蚂蚁金服被赋予了极大的市场号召力,成为投资者眼中的香饽饽。因此,蚂蚁金服在融资时可以从容挑选对象。

此轮融资蚂蚁金服引入的投资者包括中投海外和建信信托分别领衔的投资团,而包括中国人寿在内的多家保险公司、中邮集团、国开金融等在内的A轮战略投资者也都继续进行了投资。增资扩股后,社保基金仍持有5%股份,中投持有约3%股份。

不难看出,蚂蚁金服偏好国资背景的外部投资者。这折射出蚂蚁金服的战略思考:成为中国金融业的“国家企业”。

马云的“国家企业”愿景

马云曾言,“阿里巴巴应该把自己定位成为一个国家企业,三星是韩国的国家企业,奔驰是德国的国家企业,苹果、Google是美国的国家企业,中国已经到了需要有一批代表中国的文化、中国的价值观、中国的技术、中国的年轻人、中国的生产力这样的一批企业。阿里巴巴应该往这个方向去努力”。

如果说阿里巴巴要成为“国家企业”,那么“蚂蚁金服”将成为金融领域的“国家企业”。

蚂蚁金服的国家使命

金融是现代经济的血液。一个健康的金融体系是经济包容性发展的前提。金融之所以重要,是因为:第一,金融是引导社会资源配置的最重要机制,金融的效率决定经济的效率;第二,现代社会居民财富越来越集中于金融财富,金融对社会公平分配产生重大影响,皮凯蒂《21世纪资本论》指出,当代社会贫富差距拉大的一个重要原因是资本回报率远高于经济增速。

近年来有三大问题日益困扰中国经济:1、实业为金融业打工:上市银行的利润一度占据上市公司利润半壁江山。中金公司前CEO朱云来在2016年4月的一次会议上感慨说,“一个国家真正的成长需要依靠实业的成长,金融是因为服务于实业才能挣钱,但是我想不明白的是,为什么中国的情况是,金融挣的钱比实业要多。”2、融资难融资贵:由于国有银行体系天然地偏好地方政府、国企和大型企业,这导致民企特别是中小企业普遍面临融资难融资贵的困扰,这是“大众创业、万众创新”最大的障碍。3、债务积压与产能过剩:当下“去产能”“去杠杆”成为供给侧结构性改革的核心内容。在中小企业面临融资难的同时,大量国企却面临“预算软约束”背景下的过度负债和过度投资,导致如今钢铁、煤炭、石化等重型工业领域严重的产能过剩。其中一个关键原因是国有银行体系源源不断为国有企业输血。

可见,中国经济要顺利转型,首先要重塑金融体系。

蚂蚁金服:中国的未来银行

从马云抛下豪言“银行不改变,我们就改变银行”那一刻起,蚂蚁金服就被赋予了强烈的使命感。如果说阿里巴巴的使命是“让天下没有难做的生意”,那么蚂蚁金服的使命就是“让天下没有难融的资”。蚂蚁金服,是中国金融体系变革的推动者。

今天的蚂蚁金服还只是处于萌发期,未来将如何影响中国金融体系、又如何担当起其“国家使命”?

笔者认为,蚂蚁金服已经在以下方面发挥了巨大作用:1)加速利率市场化:余额宝的问世,一举唤醒了沉睡的银行,激活了利率市场化的进程。2)改善客户体验:以蚂蚁金服为代表的互联网企业在提升效率(避免排队)、便捷性、创新体验等方面具有天然的优势。

下一步,蚂蚁金服依然有太多的创新空间:1)以芝麻信用为代表,重构中国的征信体系。未来获得信贷的关键不再是企业大小、企业所有制以及是否有抵押和担保,而是简化为一点:信用、信用、信用;2)以蚂蚁聚宝为代表,推动金融混合经营;3)以小微金融为重点,弥合现行金融体系的空白和痛点,推动普惠金融,为大众创业铺就普惠的金融高速公路;4)以电商交易数据为核心,营造全生态链,全面拥抱DT时代;5)迎接第四次产业革命,成为金融科技创新(FinTech)的领导者。

如果蚂蚁金服能在以上五个领域锐意创新和突破,那么十年后蚂蚁金服成为中国最大银行绝非空想。

结束语

诚如马云所言,哪里有问题哪里就有机会。中国金融体系存在的诸多痛点,正式蚂蚁金服存在的理由和价值。因此,市场看好蚂蚁金服的未来,也意味着对中国金融体系迈向市场化、法治化、国际化的坚定信念。

如果从“国家使命”的角度来理解,一切都显得合乎逻辑:1)蚂蚁金服代表着中国金融体系市场化的不可限量的未来想象力,600亿美元估值仅仅是开始;2)眼下互联网金融领域出现的诸多问题表明,蚂蚁金服必须象彭蕾所言的那样“拥抱监管”;3)对于金融这样敏感的关键领域,蚂蚁金服要成为规则的塑造者,引入中投这样的国有资本,这是打消监管部门疑虑的战略性布局。

如果你看好中国金融体系市场化、混业化的巨大前景,你没有理由不认同蚂蚁金服的国家使命,没有理由不看好蚂蚁金服的明天。

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