美联储加息大军压境 央行险走改革与稳定平衡桥

美联储加息临近,人民币再次面临贬值“风口”,在此期间,中国央行采用降低中间价形势释放贬值冲击力,这被市场认为是违背央行早前声称的改革初衷,是干预汇率之举。因此,在人民币贬值预期加大情况下,央行不得不在改革和稳定之间寻找平衡点。

美联储加息临近,人民币再次面临贬值“风口”,在此期间,中国央行采用降低中间价形势释放贬值冲击力,这被市场认为是违背央行早前声称的改革初衷,是干预汇率之举。因此,在人民币贬值预期加大情况下,央行不得不在改革和稳定之间寻找平衡点。

美联储加息大军压境,人民币汇率该如何应对?

据金融时报5月31日报道,中国人民银行对其原有的每日参考汇率制定方式(即人民币中间价)进行了改革。5月,人民币兑美元汇率下降1.6%。

中国央行的改革旨在放松政府对汇率的管控和调整,令市场在汇率变化上起到更为重要的作用。然而,很多海外投资者对该政策的实施深表怀疑,因为该政策出台的时间刚好是市场力量能够可靠地缓解人民币贬值状态的时机。

此前,美国《华尔街日报》爆出,为维持汇率稳定,中国央行秘密决定废除市场化改革。5月27日,一向三缄其口的央行在官方微博上发表澄清声明表示,中国人民银行始终坚持市场化改革方向,增强人民币汇率双向浮动弹性。

6月2日,中国中信银行金融市场部副总经理孙巍(Sun Wei)强调,央行的每日中间价基于前一个工作日闭市后的银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价而定。

对央行市场化改革持怀疑态度者除对每日中间价提出质疑外,还认为央行直接干预市场。毕竟,随着中国经济持续放缓及资本外流现象的加剧,央行已经耗费了数百亿美元来遏制人民币的疲软。

分析人士称,2015年8月央行的干预体现了中国官方仍对允许市场自由影响汇率感到不适。不过,其也明确区分了旨在限制汇率短期急剧波动的干预措施和意在从根本上扭转市场对汇率影响力的强力控缰方式。

人民币5月的下跌表明我国央行仍在使用之前的方法。美联储或于不久之后再次加息,这将使美元相对很多币种升值,届时,人民币也将对美元进一步贬值。在没有政府调控的前提下,人民币对美元汇率将大幅下滑。

事实上,央行27日的声明清楚地反映了中国在汇率改革方面的务实态度。在强调自由化承诺后,我国央行还称将保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

分析人士认为,谨慎的措辞反映了央行正努力平衡竞争优先:“合理、均衡水平”意味着其在汇率出现剧烈波动时,仍有权进行干预。

中国国际金融有限公司经济学家表示,在新的框架下,人民币兑美元汇率已经显现了更大的双向浮动。

本文由星火记者联盟(微信ID:cctv11227)供稿,于无声处听惊雷,敢讲话、讲真话,是财经爱好者不可多得的内参!

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