分众传媒中报净利高增长 市值反蒸发128亿

作者:意卿

来源:GPLP(ID:gplpcn)

分众传媒中报净利高增长 市值反蒸发128亿

分众传媒(002027) 8月28日晚间披露半年报,公司2018年上半年实现营业收入71.10亿元,同比增长26.05%;净利润33.47亿元,同比增长32.14%。截至2018年7月末,公司已形成了覆盖约300多个城市的生活圈媒体网络。其中,自营楼宇媒体在售点位共约216.7万台,覆盖全国约201个城市和地区以及韩国的15个主要城市。

看似一切向好,然而8月29日开盘后却低开低走,甚至一度接近跌停,跌幅高达9.23%,市值蒸发约128亿元。究竟是什么原因呢?

现金流骤降

分众传媒中报净利高增长 市值反蒸发128亿

来源:2018年半年报

分众传媒上半年经营活动产生的现金流量净额是12.47亿,较去年同期减少约31.83%。对此,分众给出的理由是,回款慢了。其在中报指出,受宏观经济的影响,2018年上半年的销售回款,与去年同期相比放慢,经营活动现金流入比去年同期增加2.24亿元,滞后于营业收入的增长。

这或许与分众传媒的扩张有关。

6月底,公司拥有自营楼宇媒体点位约216.7万个,相比2017年底增加56.8万个,增幅为35.52%;影院媒体银幕超过12600块,相比2017年底增加800块,增幅为6.35%。而半年报中也指出2018年公司全力推进楼宇媒体点位的开发,故相应经营活动现金流出较去年同期增加近5.84亿元。

分众传媒中报净利高增长 市值反蒸发128亿

来源:2018年半年报

此外,分众传媒在半年报中还指出,其账面货币资金期末余额为35.6亿元,较去年同期减少约47.2亿元,半年报解释主要是由于分配先进股利35.6亿元所致,另外还受2017年下半年到2018年上半年期间销售回款速度放缓的影响。而公司的应收账款则较一年前大增20.4亿元。

新潮传媒的挑战

然而分众传媒面临的问题可不是半年报中的现金流骤降等压力,还有来自“独角兽”新秀新潮传媒的竞争。

这家估值百亿的行业老二直接向分众传媒公开宣战。今年4月还跟分众公开挑战,称凡是在分众投放1亿元广告额以上的客户,与新潮合伙人见面,便赠送刊例价为1000万元的广告资源。

而新潮传媒着实来势汹汹,资料显示,在2017年7月至2018年6月的1年内,新潮传媒实际可售点位从6万增长至32.7万,增幅逾400%,全国覆盖城市从8个增长至80个。

根据新潮传媒官网的最新数据,新潮传媒目前覆盖95个城市,61万部电梯,称将在2018年底新潮电梯数要达到100万部。

而分众做到全国150万部电梯的成绩,花了10多年。

此外,新潮传媒创始人张继学曾表示,将在未来5年内投入100亿,打破行业垄断,把行业利润降到15%-25%。

面对来势汹汹的新潮传媒,分众不断进行扩张的原因也就不言而喻了,分众传媒在扩张后留下现金流的问题,而外部竞争对手仍虎视眈眈的时刻准备伏击,分众是否能保住老大哥的位置,还是拭目以待吧。


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